《表1 外资银行进入对企业创新数量的影响》

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《银行业外资开放与中国企业创新陷阱破解》

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注：*、**和***分别代表10%、5%和1%的显著性水平。括号内为t或z值。回归中包含城市固定效应。限于篇幅未汇报控制变量回归结果，详见《中国工业经济》网站（http：//www.ciejournal.org）附件（附1）。以下各表同。

基准模型结果汇报在表1中，其中，第（1)—(5）列汇报了对专利申请量对数值的固定效应回归结果，第（6）列采用面板Probit模型对外资银行进入冲击后企业创新概率做了分析。第（1）列仅控制年份和城市固定效应的初步回归显示，外资银行进入城市（较早实施银行业外资开放）中企业专利数显著提升。第（2）列进一步纳入企业、行业和城市层面控制变量后核心变量系数仍显著为正。第（3）、（4）列逐步纳入2位码行业和企业固定效应后，核心变量系数方向和显著性不变。第（5）列控制2位码行业—年份和省份—年份固定效应后，核心变量系数约为0.0114且在5%的显著性水平上显著为正，经济效应为银行业外资开放城市的专利申请量增长率比未开放城市中企业高1.14个百分点。第（6）列中基于专利申请虚拟变量（patdum）的面板Probit模型检验显示，整体上外资银行进入使得优先开放城市中的企业的专利研发概率提升2.94个百分点。控制变量回归结果基本符合预期，其中，企业劳动生产率（lp）与专利数显著正相关，这与理论模型中关于创新自选择效应一致，即劳动生产率更高的企业更能克服较高的创新固定成本来从事专利研发。企业规模（size）、资本劳动比（klratio）、外部融资约束（SA）、出口虚拟变量（expdum）和企业年龄（age）对企业专利申请数具有显著正向影响，企业国有资产占比对专利申请量具有显著负向作用。行业层面控制变量中4位码行业赫芬达尔指数（hhi）系数显著为负，即行业竞争程度越大的企业越倾向于进行专利申请。城市层面控制变量显示，整体上规模较大、发展水平较高、外向型经济程度较高城市的企业具有专利申请优势，城市层面控制变量纳入基准模型，一定程度上避免了开放政策的潜在内生性对实证结果的影响，控制了样本选择性偏误问题。基准模型结果验证了理论框架中总效应的作用方向，即银行业开放后提升了下游工业部门的研发概率。