《表3 不同进入模式对企业创新的影响》

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《对外直接投资对企业创新的影响分析》

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注:*、**和***分别表示10%、5%、1%下的显著性水平。第（1-3）列中，CMA＿GFDI是指在样本期间内既进行了绿地投资也有海外并购投资行为的企业，并分别用历年专利申请总数、发明专利、非发明专利（实用新型加上外观设计）申请数作为被解释变量的估计结果。第（4-6）列，GFDI是指仅进行绿地

本文的理论部分分析表明，跨国公司进入东道的不同模式会影响到境外子公司的组织管理方式和技术选择。绿地投资企业在面临激烈的市场竞争和获得产品反馈效应后会提高其研发投入来强化其所有权优势；而跨国并购能否提升母公司的自主创新水平则取决于技术上的互补性和组织管理效率。袁东等（2015）利用中国工业企业数据实证研究发现绿地投资能够显著地提高母公司的生产率，而跨国并购却会给企业带来管理、文化融合上的挑战，短期内并不能提高企业的生产率水平。上市公司是中国对外投资最具有活力的企业，尤其是在跨国并购投资，在本文的样本中，有近14%企业在样本期间内同时进行了绿地投资和海外并购投资。为此，本文将样本区分为仅进行绿地投资、跨国并购，以及同时进行绿地投资和跨国并购投资的企业样本，估计结果如表3。