《表2 发达经济体长期利率截面差值PANIC检验》
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《货币政策向收益率曲线传导依然有效吗——基于跨国层面长期利率联动视角的分析》
注:IC1,IC2,IC3表示根据Bai&Ng (2002)信息准则选择的因子个数;*表示在5%的显著性水平上拒绝存在单位根的假设;对因子而言,表示ADF检验值小于-2.89;对个体因素的面板因子而言,表示面板单位根检验值大于1.64;[]内为特征值占比,即单个因子对总体方差的解释比例。下同。
发达经济体长期利率截面差值(1)的估计结果如表2所示,在各时间区间内,发达经济体长期利率的截面差值通过PANIC分离得到的个体因素可以拒绝存在单位根的原假设(检验值分别为2.05、18.40、18.44),可以认为个体因素表现出了较强的平稳性。这说明,各发达经济体之间长期利率差值的非平稳性主要是由共同因子导致的。参考Byrne et al.(2012)的研究认为,各发达经济体之间长期利率存在较强的相对收敛性。
图表编号 | XD00195320800 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2021.02.12 |
作者 | 张哲、陈雷、陈平 |
绘制单位 | 中山大学岭南(大学)学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |