《表4 对数LHAR-RV-CJ模型回归结果》

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《赋权已实现波动率模型的改进及实证研究》

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注：***、**、*分别表示模型系数在1%、5%、10%水平下显著。

由表4可知，对数LHAR-RV-CJ模型中的对数日、周、月已实现波动率的连续成分显著不为0，标准化后负收益系数显著性程度非常高。数据表明：我国市场中散户众多，不对称效较为显著，负收益率对波动率的影响大于正收益率对波动率的影响；对数LHAR-RV-CJ模型的不同周期的拟合优度R2均高于对数HAR-RV-CJ模型，拟合效果非常好，对数LHAR-RV-CJ模型优于对数HAR-RV-CJ模型。