《表1 0 Heckman两阶段回归结果》

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《多个大股东、风险承担与企业价值》

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PSM能够有效缓解遗漏变量带来的内生性问题。参考李姝等[6 0]的方法，将不同持股比例大股东按照均值划分为较高组和较低组，其中较高组为处理组，较低组为控制组，采用邻近匹配法，按照1:1的比例进行样本配对。回归结果如表11所示，在控制可能内生性的情况下，平均处理效应ATT均在1%的水平上显著，且符号与前述回归一致，表明结论具有稳定性。