《表3 财务现金柔性与融资能力的相关性分析》

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《企业财务现金柔性与融资能力关系研究》

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注：括号内为标准误，*、**、***分别表示在1%、5%和10%概率下统计显著，下同。

(1）企业财务现金柔性与融资能力的相关性。对模型1进行估计，从表3看到，当不引入控制变量时，企业融资能力变量系数为-0.190，说明企业更高的融资能力，有更低的财务现金柔性，二者存在负相关性。列（2）引入了控制变量，融资能力的符号与显著性未改变，此外企业规模、贷款利率系数显著大于0，说明企业规模、融资成本与企业财务现金柔性呈正比，而资产负债率、净资产收益率、收入增长率系数显著小于0，说明资产负债率越高、盈利能力和发展能力越好，企业现金财务柔性越低。分国有企业与非国有企业，融资能力变量系数均在1%概率下小于0，说明在两个样本下融资能力与企业财务现金柔性依然成反比，且在非国有企业二者负相关性更强。控制变量中贷款利率在两个样本中一负一正，说明贷款利率升高，降低了国有企业的财务现金柔性，而提高了非国有企业的财务现金柔性。