《表4 CAR (-2,2）分组结果》

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《影子银行、《资管新规》和企业融资》

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为了解不同类型企业对《资管新规》的反应，本文根据企业规模（根据事件发生前企业规模的均值划分）和产权性质进行分组考察，并对CAR（-2，2）的分组结果进行了T检验（T-Test）以考察分组样本均值是否存在显著差异。如表4所示，小企业组（S＿Size）平均收益跌幅为5.32%，大企业组（B＿Size）平均跌幅为2.73%，且T检验拒绝了两组同均值假设；民营企业组（Private）CAR均值为-0.0451，非民营企业组（N＿Private）CAR均值为-0.0386，T检验结果十分显著，说明《资管新规》给小企业和民营企业带来了更大的不确定性，这与前文认为中小民营企业对影子银行有着更大的依赖性，更容易受到《资管新规》冲击的观点是一致的。