《表4 按股权质押比例分位数分组的CAR的均值统计》

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《股权质押《新规》抑制风险了吗》

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注:此表为PledRatio按照从小到大分成10组的CAR的均值统计结果。

进一步地，本文还按照股权质押比例（PledRatio）的高低将所有观测平均分为10组，并统计出各组累计超额回报的均值，具体结果见表4。可以看出，随着股权质押比例的提升，累计超额回报也随之更高。这也初步验证了本文的假说H1，即相比于股权质押比例较低的企业，股权质押比例较高的企业在《新规》出台后的市场回报更高。