《表7 媒体关注与分析师关注交互项的回归结果》

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《媒体、证券分析师与股价同步性》

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注:*，**，***分别表示在10%，5%和1%的水平上显著，括号内为t值。

回归（1）已验证了假设1成立，即媒体关注的提高能显著降低股价同步性，回归（2）结果则表明假设2不成立，证券分析师本身并不能降低股价同步性。为了检验假设4和假设5，首先加入媒体关注和分析师关注这两个变量，见表7的回归（3），媒体关注对股价同步性的影响仍然显著，且系数仍为负值，变化不大，而分析师关注的系数仍为正值且变小，且不显著，表明分析师关注的提高本身无法降低股价同步性，与之前的检验结果一致。由于之前已证实了假设3的成立，即媒体和分析师关注存在相互促进的关系，这也补充说明了证券分析师并不能直接影响股价同步性，很可能通过影响媒体关注进而影响股价同步性，这一结果初步验证了假设5。