《表2 国际风险溢价与经济波动》

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《利率平价偏离、资本账户开放与经济波动——基于小国DSGE模型的分析》

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注:表中数据单位为10-4.

为了衡量国际风险溢价对经济波动的影响，基于模型均衡解可以计算经济变量的二阶矩（方差和协方差），二阶矩计算结果见表2．从表2可以看出，随着国际风险溢价参数不断增加（ψ↑），通胀波动率和GDP波动率均不断减小，即给定资本账户开放程度下通胀风险和产出波动随国际风险溢价下降而减小．然而，从中国经济数据可以看出，国际风险溢价显著存在，如果货币当局忽略国际风险溢价的存在（ψ→∞），则会严重低估资本账户开放过程中外国加息冲击对本国造成的通胀风险和经济波动．