《表2 2008—2017年美国市场无风险收益率与风险溢价》

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《“一带一路”下老挝输电项目财务基准收益率研究——基于国家风险的视角》

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本项目以美元为投资货币，以美国电力市场为基准借助CAPM模型计算成熟市场权益资本成本。无风险收益率（Rf）反映的是在期望获得的最低的资金价值，长期国债因资金预算涉及时间长、利率波动小，是无风险收益的最佳体现，此处选用美国十年期国债利率作为无风险收益率。权益资本风险溢价（ERP）是企业运用资本在市场上获得收益的能力，成熟市场的风险溢价可以通过股票市场证券指数反映。表2为对2008—2017年美国十年期国债利率、标普500指数及对应股票市场预期收益率的统计，其中股票市场预期与十年期国债利率差值即为当年权益资本风险溢价。对2008—2017年数据取算术平均值，此处Rf US为2.53%，ERPus为5.54%。