《表4 基于生产率异质性和所在区域异质性的估计结果》

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《融资约束如何影响了中国制造业的出口国内增加值率:效应和机制》

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注:***表示在1%水平下显著。

由于区域经济发展水平的差异，不同区域企业的融资约束程度可能不同，本文构造东中部地区出口企业虚拟变量与融资约束的交互项Edum×FC，将其加入基准计量模型式（1）进行估计，以考察不同区域出口企业的融资约束对其出口DVAR的异质性影响。估计结果报告在表4第（2）列。从中可以看出，东中部地区出口企业虚拟变量与融资约束交互项的估计系数显著为负，且绝对值大于西部地区，说明东中部地区出口企业的融资约束对其出口DVAR提升的抑制作用更大。可能的解释是中国的融资环境存在着区域差异，东中部地区经济发达，企业较多，由此造成中国区域融资环境由东向西呈阶梯状的局面，东中部地区企业外源融资竞争压力较大，融资约束程度较高，引致对其出口DVAR的抑制作用较大。