《表4 回归结果：以Mixrate对混合所有制改革进行测度》

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《国有企业混合所有制改革与真实盈余管理》

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注：*、**与***分别表示系数在10%、5%和1%水平上显著；括号内是经过公司聚类（cluster）调整后的t值

表5中，利用虚拟变量Mix＿10对混合所有制改革进行测度。回归结果显示，当被解释变量为REM＿PC和TREM时，Mix＿10的系数在1%水平上显著为负；被解释变量为REM＿DE时，Mix＿10的系数在1%水平上显著为正；被解释变量为REM＿CFO时，其系数并不显著。该结果与表4基本一致，即国有企业混合所有制改革可以抑制真实盈余管理，具体可抑制其中的生产操控程度和费用操控程度，但对企业的销售操控程度抑制作用并不显著。