《表1 2 员工持股计划与全要素生产率：经济增加值的中介效应》

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《“羊毛出在羊身上”员工持股计划会提高全要素生产率吗》

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注：*、**、***分别代表在10%、5%和1%水平上显著（双尾），括号内为T值。

参考已有研究，本文选取如下控制变量：总资产收益率（ROA）、市账比（MB）、上市年龄（AGE）、股权集中度（OWNERSHIP）、董事会规模（BOARD）、两职合一（DUAL）、独董比例（INDE）和员工数目（NE）。同时，本文还控制了行业（IND）和年度（YEAR）虚拟变量。具体变量定义如表1所示。