《表2 描述性统计结果：基于高管联结视角的公司并购决策同群效应研究》

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《基于高管联结视角的公司并购决策同群效应研究》

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由表2的描述性统计结果可知，主并方的并购频度（Merge）的均值为0.337，表明本文所选取的样本中，每年平均每家上市公司发生0.337次并购事件；联结公司平均并购频度（Peer）的均值为0.515，最小值为0，最大值为3.500，表明联结每年平均每家上市公司发生0.515次并购事件，且各上市公司的并购情况有较大差异。同行联结公司平均并购频度（Peer＿industry）的均值为0.291，非同行联结公司平均并购频度（Peer＿n＿industry）的均值为0.322，同地区联结公司平均并购频度（Peer＿region）的均值为0.366，非同行联结公司平均并购频度（Peer＿n＿region）的均值为0.265。由于不同公司面临着不同的市场环境，各个公司的两职兼任情况（Dual）、董事会规模（Indep）、管理层持股比例（ESH）以及第一大股东持股比例（Top1）都存在较大的差异。同样，不同公司自身实力也不同，其公司规模（Size）、资产负债率（Lev）、净资产收益率（ROE）、现金再投资比率（CRR）必然存在显著差异，这将对主并方进行并购决策产生一定的影响。