《表3 营运能力指标：国有企业员工持股计划是否能起到激励作用——基于对新华制药案例的研究》

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《国有企业员工持股计划是否能起到激励作用——基于对新华制药案例的研究》

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数据来源：国泰安数据库及新华制药年报数据计算。

从2015年至2018年新华制药的总资产周转率呈上升趋势，且自2017年实施员工持股计划后，企业总资产周转率与行业均值之间的差距逐渐拉大，说明新华制药总资产周转效率的优势正在逐渐扩大。2016-2018年新华制药的存货周转率呈下降趋势，但是新华制药的存货周转率较行业行业均值而言，仍存在一定优势。从表3可以看出，2015年和2016年企业的应收账款周转率与同行业平均水平差距不大，几乎持平，但是购买完成员工持股计划（2017年）当年，企业的应收账款周转率有了较大的提升，且在2018年仍然保持这一优势，说明企业的应收账款管理能力较好。可见，在2017年企业实施员工持股计划之后，企业的资产周转能力有所提高，营运能力有所改善。