《表5 结构货币政策的融资成本效应方差分解》

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《央行结构性货币政策效果研究》

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表5展示了结构性货币政策对社会融资成本的重要程度情况。社会融资成本对自身的增长的贡献最大，在第4期后保持95%左右。在三种结构性货币政策工具中，常备借贷便利对社会融资成本的影响最大，第2期对社会融资成本的影响为0.85%，在第3期后贡献率维持在0.86%左右。其次是中期借贷便利，第1期贡献率最小为0，在第6期后贡献率维持在0.0071%左右。最后是抵押补充贷款，第2期对社会融资成本的贡献率为0.0005%，在第9期后贡献率稳定在0.0040%左右。方差分解结果表明，常备借贷便利和中期借贷便利对社会融资成本的影响程度较大，抵押补充贷款的影响程度较低。