《表6 机构投资者实地调研与股权激励对象、股权激励形式》

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《机构投资者实地调研能促进企业实施股权激励计划吗》

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表6列出的是将企业股权激励计划按照高管和核心员工分组后的回归结果。列（1）、（2）是调研机构数对高管、核心员工股权激励计划的结果，CS1、CS2回归结果为0.026和0.128，均在1%水平上显著。说明调研机构数越多，企业实施高管和核心员工股权激励计划的动机越强。列（3）、（4）为调研次数与高管、核心员工股权激励强度的相关性，结果均在1%水平上显著为正。此外，组间系数差异检验（SUE）显示，调研机构数对企业高管、核心员工股权激励强度的影响存在显著差异，表明相比于高管股权激励计划，机构投资者实地调研更有利于促进核心员工的股权激励计划。可能的原因在于，机构投资者不仅关注企业当前的经营状况，更关注企业未来的发展潜力。相比于高管，核心员工是企业决策的重要执行者，对企业的市场份额和价值增值具有更重要的作用。因此机构投资者实地调研越多，企业对如何保留和激励核心员工的关注度越高，核心员工的股权激励强度越高。