《表6 房价上升影响企业投资选择的估计结果》

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《房价上升对企业创新投资的影响——基于中介效应的检验》

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注：*、**、***分别表示10%、5%和1%的显著性水平；括号中的数值为城市层面的聚类稳健标准误

对投资收益渠道而言，为考察投资收益是否是房价上涨对企业投资选择的中间传递机制，分别使用商品房价格和住宅商品房价格增速作为核心解释变量，交易性金融资产投资、房地产投资、固定资产投资和R&D投入作为被解释变量，加入控制变量后进行双向固定效应回归分析。结果见表6。