《表4 回归分析结果：投资者情绪与股市崩盘风险》

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《投资者情绪与股市崩盘风险》

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注：括号里面的值为标准差；***、**、*分别表示1%，5%，10%显著水平。

表4中股市崩盘风险用NCSKEWt衡量，模型（1）没有控制相关控制变量效应，回归结果中我们可以发现Sentt-1的系数为0.283328，在1%水平上显著；模型（2）加入相关控制变量，Sentt-1系数为0.145178，在5%水平上显著。投资者情绪与未来的股市崩盘风险有显著的正向关系，验证了假设H。