《表6 非陆股通股票月回报率的反转效应》
注:*、**、***分别表示在10%、5%和1%水平上显著,括号内为t检验值。策略为做多赢家组合,同时做空输家组合。
以上研究主要考察了陆股通股票的动量效应,由于陆股通资金对非陆股通标的没有直接作用,为进一步剖析陆股通资金对动量效应的贡献,选择样本区间为2017年3月至2019年9月的非陆股通股票,分析非陆股通股票在此期间的动量效应和反转效应。使用Jegadeesh and Titman(1993)的方法,在排续期和持股期之间间隔一期,结果如表6。表6的36个策略中,除了策略1-1,4-1,4-2,6-1的结果不显著外,其余32个策略的结果都显著为负,非陆股通股票的价格呈现显著的反转效应,这一结果与杨军芳(2019)的研究结果一致,这也从侧面进一步论证了陆股通资金是产生中期动量效应的重要源泉。
图表编号 | XD00169992400 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.04.25 |
作者 | 李江平 |
绘制单位 | 复旦大学、上海黄金交易所 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |