《表5 稳健性检验估计结果》

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《外生冲击、融资模式选择与制造业升级——兼论经贸摩擦和新冠肺炎疫情下的金融供给侧改革》

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为了检验前文对外生冲击调节作用估计结果的稳健性，选取面板Logit模型进一步进行系数估计。我们分别将研发支出、资本劳动比以及劳动生产率三个被解释变量用二值变量表示，若变化值增加则二值变量取值为1，表5为稳健性检验的系数估计结果。通过与先前估计结果的对比，主要解释变量系数除显著性略有差异外，外生冲击下债权融资和股权融资系数的符号方向以及大小关系并未改变，表明上述系数估计结果存在一定的稳健性。