《表1 壳价值对上市企业现金持有动机的影响》

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《企业壳价值评估与现金持有动机分析》

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注：**表示p<0.05，***表示p<0.01；括号内为t值。

本研究在Stata 13.0的软件环境中采用amaMacbeth的横截面回归考察壳价值对企业现金持有概率的影响，解释变量为企业壳价值（ESV/MV），被解释变量为企业现金持有概率（△CH）。同时对系数估计的标准误在企业层面进行了聚类（Cluster）处理。研究结果如表1所示。