《表2 描述性统计：异质机构投资者与高管薪酬契约有效性》

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《异质机构投资者与高管薪酬契约有效性》

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表2列示了本文主要变量的描述性统计结果。Comp的均值为14.33，标准差为0.66，小于1，表明在我国上市公司中高管货币薪酬过高的现象普遍存在。总资产收益率的均值为0.04，中位数为0.03，表明样本公司的业绩普遍处于一个较好的状态。INVW的均值为0.5，说明近一半的A股上市公司由稳定型机构投资者参与公司治理。Down的均值为0.53，表明约有53%的样本公司在研究期间业绩有不同程度的下滑。高管持股比例的均值为0.05，表明我国上市公司对高管的股权激励不足，货币薪酬仍是激励高管的主要侧重点。产权性质的均值为0.59，表明A股上市公司中约60%的企业是国有性质的，国有经济在国民经济中占据主导地位。Dual的均值为0.22，表明A股上市公司中两职兼任的现象并不普遍。