《表9 研究假设稳健性检验:排除其他事件干扰》

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《资本弱化税制与外资企业税收规避行为研究》

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通过前文的实证检验发现从统计的角度上不能拒绝研究假设，但会否研究假设中的影响并非由资本弱化税制引起，而是企业受其他政策或事件影响而降低了资本弱化程度?为了排除可能由其他政策或事件产生的影响，本文对研究假设进行安慰剂检验．具体思路为假设资本弱化税制实施前的年度中实施了某项政策或发生了某项事件，检验该政策或事件是否对外资企业的资本弱化行为产生实际影响．本文分别设置了三个新的政策实施虚拟变量，并与原有处理组变量（Treated）交乘，假设政策或事件分别发生于2005年、2006年及2007年，同时为了剔除资本弱化税制的影响，选择资本弱化税制尚未实施的样本期间进行检验，即对2004年～2007年的外资企业数据样本进行检验．检验结果列示于表9中．由表9可以看到，在三个回归结果中，核心变量政策影响（TCR×Treated）与企业的资本弱化程度（Thin CAP）均没有显著的相关性，说明2005年、2006年及2007年并没有其他事件或政策对外资企业的资本弱化行为造成影响．由此，安慰剂检验结果可以排除其他政策或事件的干扰，研究假设的结论仍是稳健的．