《表2 宏观经济主要指标相对波动率的统计信息（单位：%）》

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《我国积极财政政策转型的宏观经济效应研究——基于断点向量自回归模型的分析》

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说明：（1）各指标均为X12方法分离季节项、不规则波动项以及趋势循环项后，使用不规则波动项与趋势循环项测算的相对波动率；（2）正向冲击和负向冲击的分类标准为不规则波动项为正或为负。

就1999年至2019年间相对波动率的分布而言，我国宏观经济的波动总体较为平稳，投资波动是宏观经济波动的主要原因，详见表2。就产出波动而言，相对波动率的平均水平仅为0.0012%，均值和中值的偏差接近于零，并且最小值/最大值以及1分位点/3分位点在零水平两侧接近对称分布，正向冲击和负向冲击的数量相近，表明实际产出波动的分布近似为零均值对称分布。与之类似，投资相对波动率以及信贷相对波动率的正向冲击和负向冲击数量亦近似相等，最小值/最大值以及1分位点/3分位点在零水平两侧接近对称分布。由此，尽管货币信贷和实际投资的波动极值明显高于实际产出，但我们认为实际投资和货币信贷的分布亦可能为零均值对称分布。