《表3 股权集中度的影响:控股股东股权质押、股权结构与股票流动性》
表6列出高管持股调节作用的回归结果。无论是股权质押虚拟变量(Ple_dum),还是股权质押比例(Ple_ratio),交乘项系数均在1%水平显著,即高管持股恶化了控股股东股权质押与股票流动性间的负相关关系,说明对于存在控股股东股权质押公司而言,持有公司股份的高管会配合控股股东攫取控制权私利,由此对股票流动性带来的负面影响更为严重,假设H5得到验证。
图表编号 | XD00154421600 严禁用于非法目的 |
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绘制时间 | 2020.07.12 |
作者 | 柯艳蓉、吴晓晖、李玉敏 |
绘制单位 | 厦门大学管理学院 |
更多格式 | 高清、无水印(增值服务) |