《表6 基于波动性长期成分的敏感度构建的组合收益分析》

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《谁是解释套息交易超额收益的主角——基于波动性风险分解的经验证据》

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根据以上原则，表6报告了各组合的统计分析结果。从组合一至组合五，组合收益的均值呈现递减趋势。组合一包含βk，LVOL最小的一组货币，对应较高的收益均值；组合五包含βk，LVOL最大的一组货币，对应较小的收益均值。HML组合能产生显著的超额收益，具有较高的年化夏普比率。另外，与上文根据远期升（贴）水率构造的货币组合不同的是表6中组合收益的标准差和偏度并没有明显的趋势特征。