《表7：不同流动性组合收益率与中美TED利差的脉冲响应函数值（%）》

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《货币市场流动性如何影响股票市场波动——兼论市场风险防控与资本市场开放》

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Acemoglu等（2015）指出，不同金融市场间的联系既可以通过分散风险的方式形成金融稳定机制，也可以通过风险蔓延的方式形成金融脆弱机制。通常在市场间联系相对不强或冲击相对较小时，金融稳定机制发挥主要作用。本文的结果表明，目前国内外货币市场与我国股票市场间的联系正处于这一阶段。因而，我国股票市场主要发挥的作用是稳定货币市场。因此，发展和繁荣股票市场对于防控系统性金融风险具有积极意义。