《表4 稳健性检验：上一年最低工资调整及样本期间平均增长率的影响》

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《劳动力成本外生上涨与FDI进入：基于最低工资视角》

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(2）重构最低工资冲击指标。前文采用的最低工资标准为加权最低工资，即根据最低工资的调整月份将同一年度的不同最低工资标准进行加权得到。同时，回归的识别基础是各地最低工资的涨幅差异，而根据《最低工资规定》，最低工资的涨幅可能受地方经济发展水平的影响。虽然回归中尽量控制各类影响最低工资涨幅和FDI进入决策的宏观经济因素，但不可观测的宏观经济因素的遗漏仍可能带来回归偏差。因此，本文在重构最低工资冲击指标时采用最低工资是否调整这一虚拟变量，评估最低工资的调整频次对FDI进入的影响。根据2004年《最低工资规定》，最低工资每两年至少调整一次，相比最低工资调整幅度，调整频次更外生。表4第（1）、（2）列为企业是否为FDI企业以及FDI企业的FDI金额对城市上一年是否调整最低工资的回归结果。采用上一年最低工资是否调整主要是因为超半数城市最低工资的调整时间为年中或年底，当年最低工资的调整对当年企业的影响时间有限。表4第（1）、（2）列的回归结果显示，上一年调整最低工资的城市，FDI企业的进入以及FDI投资金额均显著减少，与前文的结论一致。