《表2 滞后阶数的选择：美联储量化宽松货币政策如何影响我国通货膨胀——基于VAR模型和随机森林回归的共同结果》

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《美联储量化宽松货币政策如何影响我国通货膨胀——基于VAR模型和随机森林回归的共同结果》

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注：其中*代表根据该信息准则判断得出的最优滞后阶数。E表示10的幂。

根据检验结果可知，美联储资产负债表规模的变化不是消费价格指数变化的格兰杰因，而国际大宗商品价格指数的变化和人民币实际有效汇率的变化是消费价格指数变化的格兰杰因。此外，美联储资产负债表规模的变化是人民币实际有效汇率变化的格兰杰因，而人民币实际有效汇率的变化又是国际大宗商品价格指数变化的格兰杰因。美联储资产负债表规模的变化和国际大宗商品价格指数的变化不存在格兰杰因果性关系。这就意味着，美联储的量化宽松货币政策不直接影响我国的通货膨胀，而是通过贸易和汇率这两个渠道间接的对我国的通货膨胀产生影响。从具体路径上看，美联储的量化宽松政策首先影响人民币汇率，其后传导方向有二：一是借由人民币汇率直接影响我国通货膨胀水平；二是借由人民币汇率影响国际大宗商品价格，进而间接影响我国通货膨胀水平。为反映我国生产端的通货膨胀情况并初步验证结论的可靠性，将消费者价格指数更换为生产者价格指数重新依据前文规则构建模型。检验结果发现，变量间的格兰杰因果性关系仍然一致。