《表4 经济政策不确定情况下，企业金融资产配置对创新投入的影响》

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《企业金融资产配置与创新投入——经济政策不确定性视角下的长短期权衡取舍》

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注：括号内为t统计量，***、**和*分别表示l%、5%和10%水平下显著

本文的假设H2想要探究，面对经济政策的不确定性，企业将如何进行资产的配置，是倾向于投资金融产品，还是注重创新投入？二者之间又将会是何种关系？表4展示了在考虑经济政策不确定性情况下，企业金融资产配置对创新投入的影响。同样，基于不同的模型，企业金融资产配置项的系数均为负，说明假设H2b成立，即面对政策的不确定性，若企业金融资产配置与创新投入之间成负相关关系，则证明企业倾向于短期获利。但是，将经济政策的不确定性纳入解释变量后，除差分GMM模型外，企业金融资产配置项的系数变小，意味着金融资产配置的增加对企业创新投入的抑制程度加深。对于宏观经济的控制变量——经济政策不确定性指数而言，它与企业的创新投入呈正相关关系，并在1%的水平上显著，即经济政策的不确定性越大，企业的创新投入越多。这是因为经济政策的不确定性对于金融资产价格会产生不确定的影响，并且由于金融资产的杠杆性，这种不确定性会放大，企业更倾向于将资金配置在创新投入上，这样更有利于企业的长期发展。