《表8 股权性质调节作用的回归检验》

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《投资者保护视角下法律环境对股利政策的影响研究》

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注：Logit和Probit回归结果一致，因此不再重复报告。

(3）股权性质的调节作用。表8交叉上市变量与控股股东股权性质的交叉项（Cross＿state和Bhnpercent＿state）的回归系数为正值，且在模型I和模型II通过显著性检验，符合交叉上市的业绩假说，支持研究假设4，否定了假设5。反映我国国有上市公司海外上市有利于盈利能力、融资能力的提高，提供了更多发展机会。国有企业寻求海外上市并非出于管理者私利的动机，更多出于提高业绩和盈利能力的考虑，以及扩展融资渠道，提升综合实力的表现。