《表4 调节效应检验结果：股权性质差异下股权质押、高管风险偏好与盈余管理》

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《股权性质差异下股权质押、高管风险偏好与盈余管理》

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调节效应检验结果如表4所示，其中模型（3.5）与模型（3.6）中，股权质押（PLEDGE）的系数均为负数，分别为-0.024与-0.041，且均在1%的显著性水平下显著，代表企业进行股权质押会减弱其盈余管理程度，假设1得到验证；而交互项Mo系数为0.03，为正数且在5%的显著性水平下显著，代表股权性质的增大会使股权质押对盈余管理的负相关作用减弱，即国有企业的股权质押对盈余管理的降低作用弱于非国有企业，验证假设2。