《表4 回归分析结果：资本市场开放、会计准则国际趋同与资本配置效率》

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《资本市场开放、会计准则国际趋同与资本配置效率》

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注：***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

通过模型3的回归分析结果发现，会计准则国际趋同（Acc-std）、资本市场开放（CM）两个变量和资本配置效率（CAE）间的关系均在1%水平显著，回归系数分别为0.551、0.549，假设1和假设2得到进一步验证。资本市场开放和会计准则国际趋同的交乘项（CM*Acc-std）和资本配置效率（CAE）之间的回归系数为0.572，在1%水平上显著，资本市场开放能够增强会计准则国际趋同与资本配置效率之间的相关性。假设3得到验证。在资本市场开放的条件下，我国放松了境外投资者入市限制，然而因为会计信息的解读成本较高、可比性较差等原因，境外投资者的投资意愿被大大削弱，资本市场开放的效果受限。上述现象产生的主要原因在于会计准则方面存在较大差异，而在会计准则的国际趋同的条件下，不同国家企业的会计实务差异下降、会计信息可比性大大降低，解读成本减少，这在一定程度上提高了境外投资者的投资积极性。与此同时，为避免逆向选择、道德风险的发生，境外投资者更乐于向会计信息质量高的企业进行投资，而且境外投资者通常具备较强的专业知识，能够挖掘出企业会计信息中潜藏的问题，因而为了获取境外投资者信任，企业迫切需要提高会计信息质量，而与国际趋同会计准则的实施有助于解决这一问题。因此为了吸引更多境外投资者，我国会大力推进国际会计准则趋同，企业也会积极落实准则内容，从而进一步促进了资本配置效率的提高。