《表3 静态SDSVa R模型的风险溢出系数》

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《基于不同市场状态机制的金融机构风险溢出效应研究》

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注:***、**、*分别表示1%、5%、10%的显著性水平。

根据式（5）-（8），观测静态风险溢出效应。根据参数估计可知，β表示某个金融机构对另一个金融机构的溢出；θ表示不同的市场状态。其中，选取θ=0.125代表金融市场震荡期，θ=0.5代表金融市场正常期，θ=0.75代表金融市场平静期。模型参数的估计结果如表3所示。