《表5 宏观审慎货币规则的敏感性分析》

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《影子银行、房地产市场与宏观经济波动》

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其中，levt表示社会融资的总杠杆率；αl为货币政策对社会融资总杠杆率的反应系数。保持απ=1.5、αy=0.5、αq=0.7，对总杠杆率反应系数进行敏感性分析。本文采取以下四组取值:αl=0.1、αl=0.3、αl=0.5、αl=0.7。各变量波动方差和社会福利损失的结果如表5所示。