《表2 经济周期与金融周期中的宏观审慎政策与货币政策协调》

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《宏观审慎政策与货币政策协调:一个综述》


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注:来源于Smets (2013)。

另外,在全球金融一体化和跨境资本大规模流动的背景下,还要考虑货币政策与宏观审慎政策的国际协调。此次金融危机之后,美联储执行的宽松货币政策对新兴市场经济国家产生了溢出效应,资本向新兴市场经济国家流入,导致其货币升值,出口产品竞争力下降。从金融稳定来看,金融风险具有很大的传染性,经由跨境资本流动和情绪渠道,一国的金融风险很快就会传递给其他国家。因此,加强国际宏观审慎政策的协调,可能有助于减轻跨境金融溢出和溢回的影响,国际机构应该在监测全系统金融风险和促进宏观审慎监管的国际协调方面发挥作用(Agénor&Silva,2018)。