《表4 马尔科夫区制转换主要参数估计结果》

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《上证综指波动周期研究》

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由上文可知模型滞后阶数为2，同时对用不同数量状态建模的AIC值进行比较，得出两状态时建立的模型AIC值最小，故本文将上证指数月收益率数据带入两状态、二阶滞后的马尔科夫区制转换模型进行估算，φ对应模型方程设定中的待估参数，μ表示状态变量的条件均值，σ为拟合后残差的标准差，估计结果如表4所示：