《表9 国际资本约束与财政政策周期:排除政治周期因素》

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《国际资本约束与顺周期财政政策》

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在证实国际资本约束与顺周期财政政策关系的同时，还需要排除其他影响因素的干扰。西方主流理论将政治周期作为另一个关键因素，这在一定程度上会模糊国际资本市场的作用。为此，本文选取以下指标对政治周期进行表征刻画:首先，根据Tornell和Lane（1999），政策参与者越多，“公共池”问题所引发的过度支出问题就越严重，顺周期财政政策也就越强。本文采用各行政机关的部长级人数（cabinet）来评估政策参与者的情况，数据来源于纽约州立大学的Cross National Time Series（CNTS）数据库。其次，本文借鉴Henisz（2002）的方法，采用制度约束指数来测度制度质量，构建的polcon变量取值范围为[0，1]，数值越高表示制度质量越优。数据来源于Political Constraint Index（POLCON）数据库。Acemoglu等（2008）利用政治参与的竞争度衡量了制度质量，政治参与的竞争度越高，制度质量就越优。本文也选取该指标进行测度，构建的polcomp变量取值范围为[1，7]，数值越高表示制度质量越优。数据来源于Polity IV数据库。最后，根据Talvi和Vegh（2005），税基波动是引起发展中国家顺周期财政政策的关键成因。本文采用实际GDP增长率的标准差来衡量产出波动，进而刻画税基波动的形态。构建的outputvol变量是对实际GDP增长率在5年滚动期内计算的标准差，数值越高表示税基波动越大。数据来源于世界银行WDI数据库。基于以上变量的检验结果见表9。