《表6 下跌期我国开放式基金选股与择时能力分析》

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《我国开放式基金绩效及选股和择时能力研究》

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表6汇报了下跌期我国开放式基金的选股与择时能力。在股市下跌期，使用T-M模型的回归结果表明，以β2p系数衡量的时机选择大部分时间小于0，这表明我国开放式基金的择时能力较差，大部分的基金经理不具备择时能力。H-M模型的回归结果表明，在市场下跌期以β2p系数衡量的时机选择大部分时间均小于0，这说明H-M模型亦认为在下跌期我国开放式基金的择时能力较差。C-L模型的回归结果显示，在市场下跌期β1p-β2p在大部分时间均小于0，反映了较差的择时能力。此外，尽管T-M模型，H-M模型和C-L模型回归的a系数在大部分时间均大于0，但是均不显著，因此也不能认为在市场下跌期基金经理具备选股能力。