《表3 模型1的回归结果：经济周期波动、融资约束与公司流动性管理》

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《经济周期波动、融资约束与公司流动性管理》

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注：觹觹觹、觹觹和觹分别表示1%、5%和10%水平上显著。下同。

为了考察不同融资约束程度公司的现金流敏感性，对模型1进行回归分析。首先依据Hausman检验方法来判定采用固定效应模型还是随机效应模型；用F检验决定选用混合模型还是固定效应模型。检验结果表明应选择固定效应模型。全样本、融资约束与非融资约束组的回归结果如表3所示。