《表3 多元线性回归结果：理财产品投资、盈余波动性与公司治理》

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《理财产品投资、盈余波动性与公司治理》

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注：t statistics in parentheses；*p<0.05，**p<0.01，***p<0.001。

从表3我们可以发现，模型（1)Ainv和Sd＿roa呈负相关关系，且通过了1%的显著性检验。说明上市公司投资理财产品能有效降低企业的盈余波动性，这也进一步说明企业利用闲置资金投资理财产品，提高了资金的利用率，降低了公司的经营风险。假设1得到了支持。Roa的系数为正，并且通过了1%的显著性检验，表明上市公司当年的盈余水平越高，盈余波动越大。Average＿level的系数在1%的显著性水平下和Sd＿roa呈负相关关系，说明企业的财务杠杆水平越高，经营风险越大，从而导致更大的经营不确定性。GI的系数为负，并且通过了1%的显著性检验，说明一个公司的治理水平越高，越能有效防止管理人员为了自身利益最大化而做出有损公司利益的事情，从而降低企业的经营风险，稳定企业盈余波动性水平。