《表5 按所投资金融企业类型分组的回归结果 (稳健OLS回归)》

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《产融结合、企业属性和研发创新》

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为进一步分析企业产融结合时，所选择投资不同类型的非上市金融企业的不同效应，按所投资金融企业类型把样本分成四组:银行组、证券公司组、财务公司组和其他金融企业（信托、保险、基金、期货）组，篇幅所限列示当解释变量为Inv A、被解释变量分别为Invent和RDE的稳健回归结果，如表5。可以发现，当投资对象为银行和证券公司时，投资金额与营业收入比（Inv A）和发明专利数（Invent）显著正相关，当投资银行、信托、保险、基金和期货类金融企业时，投资金额与营业收入比和研发费用（RDE）显著负相关。而且通过对相同被解释变量的各方程中Inv A的系数进行T检验亦发现两两间的显著差异，假设2成立。这表明投资不同类型的金融企业，对企业研发创新的效应具有明显的差异。