《表9 MLogit模型回归结果》

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《产品市场竞争与信息披露违规:诱发还是治理——基于古诺和Mlogit模型的分析》

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从表9可以看出，相对于没有违规披露信息的企业来说，产品市场竞争显著影响未按规定披露信息（Type=1）和误导性陈述（Type=3）两类信息披露违规，且分别在1%和10%的水平上显著负相关，而对虚假记载（Type=2）和重大遗漏（Type=4）两类违规不存在显著影响。说明产品市场竞争越激烈，上市公司发生未按规定披露信息（Type=1）和误导性陈述（Type=3）的可能性越高。从相对风险比率（RRR）来看，相对于没有信息披露违规的企业，产品市场竞争对未按规定披露信息（Type=1）和误导性陈述（Type=3）影响的概率分别为0.2333849倍和0.3655507倍。由此可见，未按规定披露信息（Type=1）和误导性陈述（Type=3）两类信息披露违规行为一直是资本市场违规行为的“重灾区”。这可能是因为，这两类违规行为所受处罚较轻，处罚方式多为“批评”“谴责”，且罚款金额总体较小，违规成本较低，这也使得这两类违规行为在信息披露违规总数中所占比重较大。因此，产品市场竞争越激烈，企业越企图以成本较低的违规行为来缓解产品市场竞争压力。