《表5 研发投资比例(RD2)回归分析》

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《董事学历、公司内部治理与研发投资》

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注:模型1基于式1；模型2基于式2；模型3、模型4、模型5、模型6基于式3；模型7基于式4

表4和表5中模型7的结果均表明，行业内和公司控制类型显著影响董事学历与研发投资之间的相关性。因此，本研究进一步分析横截面多水平异质性是否来源于产业和控制类型。式（2）采用研发费用率作为因变量，并利用多层面板数据随机效应模型进行分析。如表7给出了分析结果。