《表5 回归分析结果：研发投资、广告支出与财务绩效——以生物医药行业为例》

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《研发投资、广告支出与财务绩效——以生物医药行业为例》

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注:括号内为t统计量，*P<0.1，**P<0.05，***P<0.01 （双尾）

为保证实证结果的稳健，用以下两种方式进行稳健性检验。其一用广告支出的自然对数来代替广告支出与营业收入的比值进行稳健性检验，回归结果见表5；其二用现金比率代替速动比率作为衡量资产流动性的变量，得出三者的关系是一致的，即研发投资与广告支出分别对综合财务绩效有正向促进作用；研发投资比广告支出对综合财务绩效促进作用更强；二者的交互项对财务绩效没有发挥作用，即该行业广告支出没有发挥出对研发投入绩效化的调节作用，可见该结果具有一定的稳健性。