《表3 相关性分析：研发投资、广告支出与财务绩效——以生物医药行业为例》

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《研发投资、广告支出与财务绩效——以生物医药行业为例》

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注:括号内为P统计量，*P<0.1，**P<0.05，***P<0.01 （双尾）

由表3相关性分析结果，可以发现财务绩效Z与研发投资在1%的水平上显著相关，与广告支出在1%的水平上显著相关，说明企业进行研发投资与广告支出对当期综合财务绩效是有促进作用的，初步验证了假设1和2。研发与广告投资没有显著的相关性，说明研发投资与广告投资在投入的比例与实际中缺少战略性与互动性，二者应有的协同作用可能转化为没有调节作用，假设3初步检验失败。当用单一指标净资产收益率（PRO）衡量财务绩效时，可以发现研发投资与当期PRO没有显著相关性，而广告支出与当期PRO在1%水平上显著相关，说明用综合指标衡量财务绩效时更能全面反映出投资对财务绩效的贡献意义。PRO、LIQ、FINL、SIZE分别在1%的水平上显著相关，证明了盈利能力、资产流动性与企业综合财务绩效正相关，而财务杠杆与企业综合财务绩效负相关。由结果表明自变量、控制变量与因变量有直接的关系，变量选取是合适的，为以上设计的三个模型的研究奠定了良好的基础。通过共线性检验可以发现各变量的方差膨胀因子（VIF）的均值为2.85，表明不存在多重共线性问题，这是回归分析的前提条件。（见表3)