《表7 土地杠杆与金融深化的回归结果》

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《土地制度、融资模式与中国特色工业化》

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本文还需要探究土地的抵押品效应对金融深化的影响。（1）从表7的模型（1）和（2）中可知：国有土地供给能够显著地增加土地抵押的规模，具体表现为，更多的土地抵押贷款和更高的土地抵押金。（2）模型（3）和（4）表明，土地抵押与地区人均产出间呈显著的正向关系。（3）由前文的分析可知，正是由于大规模的土地供给向社会注入了信用，从而带来了经济的增长，因此，若控制住了土地抵押行为，土地供应面积系数的大小或显著性将大幅下降。模型（5）和（6）便进行了上述检验。这些结果说明：大规模供给土地的做法，通过提升整个社会金融深化的水平显著地推动了工业化进程。