《表2 贴标绿色债券出现前后MVMQ-CAViaR模型估计结果》

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《低碳产业股票市场与绿色债券市场的溢出效应——基于贴标绿色债券出现前后数据的分析》

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注：括号内数值是对应参数估计的标准差。

本文利用MATLAB软件来估计贴标绿色债券出现前后MVMQ-CAViaR模型，结果如表2所示。从表2中可以发现，贴标绿色债券出现前后a22均在1%水平下显著为负，说明绿色债券市场前期的收益率对其本期的在险价值具有显著的负向影响，即增大绿色债券市场当期的尾部风险。系数b11、b22在贴标绿色债券出现前后均为正值，且都在1%水平下显著，说明低碳产业股票市场和绿色债券市场的风险水平具有显著的自相关性，进一步对比b11和b22可以发现，低碳产业股票市场的自相关性要强于绿色债券市场。